La adopcin de medidas macroprudenciales en Espaa podra suponer un «arbitraje regulatorio»

En opinin del servicio de estudios de la entidad, esta situacin se producira dado que este tipo de medidas slo se aplica a una parte del sistema, por la existencia de ‘banca en la sombra’ y la ausencia de reciprodicidad, «lo que comprometera su efectividad».La aplicacin en Espaa de medidas macroprudenciales para limitar la asuncin de riesgos por parte del sector financiero podra suponer un «arbitraje regulatorio», segn ha advertido BBVA Research. En opinin del servicio de estudios de la entidad, esta situacin se producira dado que este tipo de medidas slo se aplica a una parte del sistema, por la existencia de ‘banca en la sombra’ y la ausencia de reciprodicidad, «lo que comprometera su efectividad». Por ello, cree que es importante que las herramientas tengan una cobertura amplia, garantizando, por lo menos, la reciprocidad con otros pases que tienen entidades financieras operando en Espaa. Aunque considera que los instrumentos macroprudenciales son una herramienta «clave» para la estabilidad financiera y la prevencin de riesgos sistmicos, particularmente en periodos de poltica monetaria expansiva como el actual, cree que su uso debe estar «acotado» a los objetivos que se proponen y debe existir una buena coordinacin con la supervisin microprudencial, «pero en ningn caso debe reemplazarla o interferir con ella». Asimismo considera que se debe dedicar especial atencin a la reciprocidad haciendo su uso lo ms extenso posible. «En Espaa es positivo el reciente desarrollo del marco prudencial y tener la capacidad de actuar si se vislumbran riesgos sistmicos. No obstante, es necesario analizar detenidamente los pros y contras de las distintas herramientas, su impacto y adecuacin al caso espaol para que los costes de su implementacin sean compensados a lo largo del ciclo», avisa. Medidas que tienen un coste Por definicin, estas medidas tienen un coste en el momento de su activacin (menor volumen de operaciones si se ponen lmites al endeudamiento, menos actividad crediticia y/o con mayor coste si se endurecen los requerimientos de capital) pero, segn BBVA Research, se espera que ese coste se compense con un beneficio en la parte mala de ciclo, por ejemplo, con una menor restriccin a la concesin de crdito. Con la introduccin de nuevas herramientas macroprudenciales en diciembre de 2018 y la creacin en marzo de 2019 de la Autoridad Macroprudencial Consejo de Estabilidad Financiera (AMCESFI) se ha fortalecido el marco macroprudencial espaol, segn reconoce el servicio de estudios del banco. Las competencias de supervisin prudencial estn atribuidas a los 3 supervisores financieros sectoriales, siendo el Banco de Espaa el supervisor de las entidades de crdito. El nuevo marco macroprudencial espaol concede al Banco de Espaa la potestad para fijar un colchn de capital anticclico sectorial, fijar lmites y condiciones sobre la concesin de prstamos, adquisicin de renta fija y derivados por parte de las entidades de crdito, limitar la asuncin de riesgos a nivel sectorial e incrementar los requerimientos de capital sobre una cartera de exposiciones especfica. Adems, se incluye la aplicacin de todas las medidas previstas en artculo 458 del Reglamento Europeo (que contempla, entre otros, la imposicin de lmites a los grandes riesgos, mayores requerimientos por exposicin al sector inmobiliario, requerimientos de liquidez, etc). Segn BBVA Research, con excepcin del colchn de capital para entidades sistmicas, el uso de herramientas macroprudenciales en Espaa «es nulo», habida cuenta de la reciente reestructuracin acometida en el sistema financiero espaol, la correccin de desequilibrios del pasado y el desapalancamiento experimentado en la economa en los ltimos aos.


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