La fortaleza de las empresas espaolas es el motor de la recuperacin del pas, segn S&P

La mejora experimentada en los ltimos aos por las empresas espaolas, que han acometido un «impresionante» proceso de desendeudamiento gracias al incremento de sus mrgenes auspiciado por las reformas fiscales y del mercado laboral, es el «motor» de la recuperacin de la economa de Espaa, que seguir creciendo por encima de la media de la zona euro durante los dos prximos aos, segn la agencia S&P Global Ratings.

«Aunque es improbable que la persistente fragmentacin poltica permita reformas, los diferenciales de rentabilidad muestran que los mercados financieros no perciben la incertidumbre poltica en Espaa como una amenaza para su situacin econmica», apuntan los analistas de S&P, destacando que «en su lugar, cada vez ven ms a Espaa como una economa ‘semi-core'».

De este modo, S&P anticipa que el PIB de Espaa crecer de media en los dos prximos aos un 2%, frente al 1,25% previsto para la eurozona, confirmando sus previsiones del pasado mes de marzo, cuando proyect un crecimiento del PIB de Espaa del 2,1% en 2019 y del 1,9% en 2020, frente al 1,1% y el 1,4% previsto respectivamente para la zona euro.

La calificadora de riesgos destaca el «impresionante proceso de desapalancamiento» llevado a cabo por las empresas espaolas durante la ltima dcada, reduciendo as su endeudamiento al 78% del PIB en 2018 desde el 117% registrado en 2007, lo que, unido a los bajos tipos de inters del Banco Central Europeo (BCE), no solo ha rebajado la carga de intereses soportados por las empresas, sino que ha reducido de forma significativa la exposicin de Espaa a un aumento de los costes de financiacin.

En este sentido, S&P considera clave para esta mejora el aumento de los mrgenes de beneficios de las empresas como consecuencia en parte de la rebaja fiscal aplicada desde 2016, que ha reducido el impuesto de sociedades al 25% desde el 35%, as como a las ganancias de competitividad alcanzadas mediante rebajas salariales entre 2009 y 2014 tras la reforma del mercado laboral.

De esta suerte, la agencia concluye que el menor endeudamiento y los mayores mrgenes de beneficio hace parecer sostenible la estrategia de crecimiento de las empresas espaolas, colocando a su vez a la economa del pas en buena posicin para seguir expandindose.

No obstante, S&P advierte de que el proceso de desapalancamiento de las empresas en Espaa ha comenzado a ralentizarse y anticipa que esta desaceleracin continuar mientras que la poltica monetaria siga siendo acomodaticia.