La Fundacin de Cajas de Ahorro (Funcas) avisa de que el impuesto sobre las transacciones financieras, conocido como ‘tasa Tobin’, podra provocar riesgos de deslocalizacin y de sustitucin, con efectos «perjudiciales» para la inversin y el crecimiento econmico, as como respuestas conductales «negativas» por las que se traslade la carga econmica del impuesto a los clientes o invertir en ttulos que no queden bajo el mbito del impuesto.As figura en un artculo de Giulio Allevato y Antonio De Vito, recogido en Cuadernos de Informacin Econmica, publicacin editada por Funcas, en el que se analizan las consecuencias econmicas del establecimientos de impuestos como el que grava las transacciones financieras, que se vota este mircoles en el Pleno del Senado, donde concluir su tramitacin parlamentaria, quedando definitivamente aprobado para su entrada en vigor desde enero de 2021. Los autores explican que la fijacin de impuestos regulatorios para paliar las externalidades negativas que se producen en los mercados financieros ha dado lugar a distintas propuestas como la realizada por la Comisin Europea en 2011 o la formulada por el Gobierno de Espaa en febrero de 2020. En este sentido, ponen de relieve los potenciales efectos negativos de la propuesta de la Comisin Europea, principalmente por la posible incidencia en los volmenes de ‘trading’ no especulativo, por su impacto en el coste del capital y, en un contexto de mercados globales, por cuanto podra facilitar la deslocalizacin hacia pases que no participen de este tipo de impuestos, con efectos perjudiciales para la inversin y el crecimiento econmico. En el caso de Espaa, el artculo advierte de las dificultades de exigibilidad y liquidacin fuera de las fronteras nacionales, as como de los riesgos de sustitucin de activos y de deslocalizacin, lo que pondra en tela de juicio la eficacia misma del impuesto. En concreto, advierten de que un impuesto de esta clase implementado unilateralmente «entraa considerables dificultades» en cuanto a su exigibilidad y liquidacin en el caso de transacciones realizadas fuera de las fronteras de Espaa con partes extranjeras. De hecho, en esos casos, Espaa «se vera obligada a depender del cumplimiento voluntario por los intervinientes en las transacciones o de la cooperacin de pases terceros», avisa. Clientes
Dado el umbral mnimo establecido para la aplicacin del impuesto, a da de hoy unas 60 compaas quedaran sometidas a tributacin, segn cuantifica el artculo. Se tratara, adems, de las empresas de mayor capitalizacin incluidas en el Ibex 35, cuyo valor aadido bruto supone del orden del 8% del PIB nacional y que emplean a ms de un milln de personas. Esto, a su vez, «suscita preocupacin por el carcter selectivo del impuesto, al aplicarse solo a un reducido nmero de contribuyentes corporativos», aade. Adems, recuerda que las entidades financieras espaolas ya tributan a un tipo legal del Impuesto sobre Sociedades superior al del resto del sector empresarial, ya que el tipo nominal de gravamen de las entidades de crdito es del 30%, frente al tipo general del 25%. «Imponer un tributo adicional sobre estos agentes econmicos podra de hecho exacerbar la carga fiscal e incentivar respuestas conductuales negativas, como trasladar la carga econmica del impuesto a los clientes o invertir en ttulos que no queden bajo el mbito del impuesto», algo que en el ltimo caso «podra resultar muy problemtico, ya que contradice el principio de diversificacin, que establece que el capital debe asignarse de modo que se reduzca la exposicin a un activo o riesgo», alerta. En efecto, aade, al invertir en una diversidad de activos, las entidades financieras reducen el riesgo de concentracin y la volatilidad. Por ello, los autores recomiendan que, si se opta por la implantacin de un impuesto de estas caractersticas, sea el resultado de un acuerdo multilateral entre los pases de una misma regin del mercado y «no de una decisin unilateral».


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