El BCE: los riesgos para la economa se inclinan «a la baja»

Los riesgos para el crecimiento econmico «se inclinan a la baja» en un contexto marcado por los renovados «vientos en contra» a los que se enfrenta la recuperacin de la economa de la zona euro, lo que hace necesaria una postura acomodaticia de la poltica monetaria del Banco Central Europeo (BCE), segn ha sealado el vicepresidente de la institucin, el espaol Luis de Guindos.

«Las incertidumbres relacionadas con la creciente amenaza del proteccionismo comercial, las vulnerabilidades en los mercados emergentes y los factores geopolticos, incluidos los relacionados con el ‘Brexit’, hacen que el entorno econmico sea ms desafiante», ha indicado el banquero espaol en una conferencia pronunciada en Lisboa.

Con el objetivo de que la inflacin contine en una senda sostenida hacia su meta ligeramente por debajo del 2% en el medio plazo, es necesaria una poltica monetaria acomodaticia por parte del BCE.

En este sentido, el vicepresidente del BCE ha subrayado la importancia de que las entidades financieras y no financieras refuercen sus balances de cara a cualquier eventual sacudida que pudiera acontecer.

«Afortunadamente, los bancos han hecho exactamente eso en la ltima dcada», ha destacado Guindos, sealando que los ratios de capital de los bancos sistmicos de la zona euro han aumentado desde el 10,4% a finales de 2010 hasta el 14,3% al final de 2018.

«Este aumento ha sido facilitado por la recuperacin general apoyada por la poltica monetaria acomodaticia del BCE y es una reaccin a las mayores presiones del mercado y las exigencias macroprudenciales adicionales», ha apuntado.

A este respecto, el banquero ha destacado que la poltica macroprudencial se ha convertido en un complemento «crucial» para la poltica monetaria del BCE orientada hacia la estabilidad de precios.

«Si bien la poltica monetaria acomodaticia actual apoya la recuperacin econmica, puede generar efectos secundarios no deseados en forma de riesgos excesivos», ha advertido Guindos, apuntando que la poltica macroprudencial puede contrarrestar estos excesos con su conjunto de herramientas especficas.

Ms control sobre el sector no bancario

No obstante, el vicepresidente del BCE ha sealado que, por el momento, las polticas macroprudenciales se han centrado en el sector bancario, a pesar de que el sector financiero es ms amplio, sealando que entidades no bancarias como aseguradoras, fondos de inversin y fondos de pensiones «tambin asumen riesgos y pueden amplificar el ciclo financiero», por lo que ha instado a extender a estas la cobertura de dichas polticas.

«A pesar de los muchos logros en el proceso de reforma regulatoria desde la crisis, hay reas en las que se necesita ms trabajo», ha admitido Guindos en referencia al marco regulatorio del sector financiero no bancario, destacando su significativo crecimiento en tamao e importancia en los ltimos aos, as como la acumulacin de cada vez ms riesgos en su balance, y que los trabajos sobre el marco macroprudencial para este sector «an estn en su infancia».

El vicepresidente del BCE ha sealado que en la bsqueda de mayores rentabilidades, las entidades no bancarias han acumulado ms riesgos en sus carteras de inversin durante los ltimos aos, mientras que ha apuntado la potencial aparicin de vulnerabilidades vinculadas al rol como intermediarios adquirido por estas entidades ante la diversificacin de fuentes de financiacin a la economa real.

En este sentido, Guindos ha destacado que en los ltimos diez aos el sector financiero no bancario prcticamente ha duplicado los activos bajo su gestin, hasta los 42 billones de euros en 2018, frente a los 23 billones en 2008, representando alrededor del 55% del sector financiero de la eurozona, mientras el tamao de los bancos se ha estancado.