El Banco de Japn rebaja sus perspectivas econmicas y mantiene su poltica monetaria

El Banco de Japn mantuvo hoy sin cambios los pilares de su poltica monetaria, con una tasa de inters de referencia negativa, a la vez que revis ligeramente a la baja sus proyecciones sobre inflacin y crecimiento econmico.

Tras una reunin de dos das, el Banco de Japn (BoJ) anunci que seguir en el -0,1 % la tasa de inters a corto plazo para los depsitos de las instituciones financieras en el banco central.

Ese nivel fue fijado en enero de 2016, en el primer cambio desde octubre de 2010 (cuando la tasa estaba entre el 0 y el 0,1 %), con el fin de fomentar el gasto y las inversiones y lograr una progresiva recuperacin econmica.

Unido a ello, el instituto emisor acord seguir con su programa de estmulos monetarios iniciado en 2013 y continuar con sus compras de bonos del Gobierno para que el rendimiento de los que tienen un plazo de 10 aos se mantenga en torno al 0%.

Al igual que ha dicho en anteriores ocasiones, esas compras se harn «de una manera flexible» para que la cantidad remanente se incremente a un ritmo anual de 80 billones de yenes (660.000 millones de euros/736.00 millones de dlares).

Ambas decisiones, que fueron aprobadas por los miembros del consejo con 7 votos a favor y 2 en contra, tienen como meta principal conseguir estabilizar los niveles de inflacin en un 2%, un objetivo todava lejano para Japn.

En este sentido, el BoJ «no dudar en tomar medidas adicionales de flexibilizacin» si fuera necesario para alcanzar esa meta, segn consta en la declaracin adoptada por la entidad al trmino de la reunin.

El gobernador de la entidad, Haruhiko Kuroda, dijo que el BoJ es en estos momentos «ms positivo» sobre la posibilidad de emprender acciones adicionales de estmulo, al ser preguntado en rueda de prensa sobre esta opcin ante las dificultades para alcanzar el objetivo inflacionario.

En 2018 Japn acab con una inflacin del 0,9% y al cierre de junio pasado era del 0,6%. Las polticas del BoJ para llegar a ese objetivo seguirn «tanto tiempo como sea necesario», insisti hoy el banco central nipn.

En principio, el BoJ anunci que mantendr esos niveles «extremadamente bajos» en las tasas de inters «por lo menos hasta la primavera de 2020».

No parece que, conociendo las proyecciones del instituto emisor, se est cerca de esa meta del 2%, ni siquiera teniendo en cuenta el efecto que habr desde octubre prximo cuando el IVA pase desde el 8 al 10%.

En su informe trimestral de proyecciones econmicas, el Banco de Japn calcula que cerrar en marzo prximo su ao fiscal de 2019 con una inflacin del 1%, y en el ejercicio fiscal de 2020, que comenzar en abril de ese ao, ser del 1,3%.

En ambos casos el Banco de Japn revis ligeramente a la baja las dos proyecciones respecto a abril pasado. En su clculo anterior, las previsiones eran de un 0,8% para el ejercicio de 2019 y del 1,1% para el de 2020.

Una vez se consolide la aplicacin del aumento del IVA, el Banco de Japn calcula que para el ao fiscal de 2021 la inflacin ser del 1,6%, todava por debajo de la meta del 2%, un objetivo que, insisti hoy, se alcanzar «gradualmente».

«El impulso para conseguir el objetivo de estabilidad de precios en el 2% se mantiene, pero todava no es lo suficientemente firme», dice el instituto emisor.

En su informe de perspectivas econmicas, el BoJ reconoce «cierta debilidad» en el sector exportador, aunque cree que tendr una «tendencia moderada hacia el crecimiento».

El BoJ proyecta que el ejercicio fiscal de 2019 se cerrar con un aumento del 0,7 % en su producto interno bruto (PIB). En el clculo anterior haba indicado que sera del 0,8 %.

Para 2020 cree que el PIB subir un 0,9% (en abril vaticin lo mismo) y para 2021 ser del 1,1%, una dcima menos que en el pronstico trimestral anterior.

El anlisis del Banco de Japn asume que si bien las exportaciones muestran seales de debilidad, el consumo domstico continuar subiendo, y tambin la inversin pblica, beneficiada, entre otras cosas, por los Juegos Olmpicos de 2020.

Pero todava hay riesgos en el horizonte en el plano externo, segn el BoJ, que incluy entre ellos el Brexit y los «movimientos proteccionistas» a raz de la guerra comercial entre EEUU y China.

Las decisiones del BoJ fueron anunciadas mientras la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantena su reunin mensual sobre poltica monetaria, que se cerrar este mircoles.

Los analistas creen que en esta ocasin la Fed aplicar un recorte de 25 puntos en las tasas de inters de referencia en ese pas, que todava est en territorio positivo (entre el 2,25 y el 2,5%).

De confirmarse ese recorte de las tasas de inters, que sera el primero que aplica la Fed en una dcada, la decisin puede reforzar el valor del yen frente al dlar, lo que a la larga castigara al poderoso sector exportador nipn.