El Banco de Espaa descarta la sobrevaloracin de la vivienda en Espaa

El Banco de Espaa sostiene que el precio de la vivienda en Espaa «no est, en promedio, alejado de su valor de equilibrio», mientras que en otros pases como Luxemburgo, Austria y Blgica sus precios son «claramente superiores a los vigentes antes de la crisis de 2008».La estimacin la efecta en un artculo analtico sobre la evolucin reciente de los precios en los pases del rea euro difundido este lunes, donde justifica que los organismos supervisores vigilen su evolucin por razones macroprudenciales por efecto potencial sobre la marcha de las economas. El organismo matiza, no obstante, que las estimaciones a escala nacional «pueden encubrir situaciones divergentes del mercado de la vivienda a escala regional o local» y recuerda que un anlisis similar y que inclua tambin la evolucin del crdito fue el que llev a la Junta Europea de Riesgo Sistmico (ESRB) a emitir alertas de vulnerabilidades a medio plazo en el mercado de ocho pases de la UE, entre los que se incluan Austria, Blgica, Luxemburgo, Finlandia y Pases Bajos.A diferencia del anterior ‘boom inmobiliario’, el estudio constata que el actual ciclo expansivo de la vivienda se encuentra acompaado de un crecimiento del crdito hipotecario «ms moderado», pese al incentivo de existir tipos de inters histricamente bajos. La razn es que las familias han preferido desendeudarse. Esa predileccin hace que, pese a que la nueva concesin ha vuelto a ritmos del 2015, las amortizaciones de prstamos superan a las nuevas financiaciones en mercados como el espaol, los Pases Bajos, Chipre, Irlanda y Portugal, de forma que el stock financiado no crece de forma significativa. Segn datos agregrados del estudio, la vivienda se ha revalorizado en ms del 18% en trminos nominales desde el ejercicio 2014 en el conjunto de la zona del euro, aunque los ltimos datos reflejan una desaceleracin. No en vano la expansin de los precios se limit al 4% en el primer trimestre del 2019 frente al 4,8% experimentado en 2018. El avance de los precios es generalizado, salvo en Italia, Grecia y Chipre. Como se ha apuntado, en Austria, Luxemburgo y Blgica se han alcanzado, incluso, «niveles de precios claramente superiores a los vigentes antes de la crisis de 2008». Italia fue el nico pas de la Unin Europea, de hecho, donde los precios cayeron un 0,8% en el primer trimestre de este ejercicio, mientras se dispararon un 9% interanual en Portugal, el 8% en los Pases Bajos y Eslovenia, y casi el 7% en Alemania y Espaa. En otras, como Irlanda o Austria, se situ en torno al 4% en el primer trimestre, tras avances medios del 10% y del 7% durante 2018.


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