El Banco de Espaa cifra el impacto directo de la guerra comercial en un 0,25% del PIB mundial y 0,2% en la zona euro

El Banco de Espaa cree que el aumento del proteccionismo entre Estados Unidos y China podra tener una «elevada incidencia» en la economa mundial, al estimar un impacto directo del 0,25% en el PIB mundial en trminos acumulados en 2019-2021, con cadas del PIB de Estados Unidos y China del 0,26% y el 0,38%, respectivamente, mientras que la economa del rea del euro se contraera un 0,2%.As se desprende de un artculo analtico del organismo supervisor en el que analiza el aumento del proteccionismo entre Estados Unidos y China y sus repercusiones sobre la economa mundial, a partir del primer escenario, centrado en los canales directos reales, que tienen en cuenta los cambios en el comercio bilateral entre los dos pases y los efectos de segunda ronda globales por la reduccin de la demanda mundial. Segn las simulaciones realizadas, el aumento de los aranceles (escenario 1) conllevara una retraccin significativa de la actividad en Estados Unidos, en China y tambin en el rea del euro, dando lugar a una reduccin del PIB mundial de un 0,25% respecto al escenario central en trminos acumulados en 2019-2021, con cadas del PIB de Estados Unidos y China del 0,26% y el 0,38%, respectivamente. El organismo explica que el mayor impacto en la economa china refleja el hecho de que los aranceles estadounidenses afectan a un volumen de importaciones en relacin con su PIB superior al que las autoridades chinas han represaliado. En cuanto al rea del euro, su PIB se contraera un 0,2%, reflejando el «elevado grado de apertura comercial, lo que la hace ms vulnerable a la cada de la actividad mundial». En el segundo escenario, que aade adems los posibles efectos derivados de la cada de la confianza y el aumento de la incertidumbre, el Banco de Espaa observa cmo los efectos de confianza podran llegar a generar «impactos adversos significativos», en relacin con los que se derivan de los canales reales, no solo por el impacto directo derivado del aumento de las primas de riesgo de la inversin, sino tambin por el efecto segunda ronda en la actividad mundial, que afecta considerablemente al rea del euro. No obstante, matiza que » la incidencia de la guerra comercial sobre la incertidumbre resulta difcil de calibrar y, por lo tanto, sus efectos deben tomarse con ms cautela que los correspondientes a los canales reales». De hecho, apunta que existen diversos factores que, sin embargo, podran hacer que los efectos fueran distintos de los considerados en estas simulaciones, ya que no se tiene en cuenta la reaccin expansiva de las polticas monetarias a nivel global que ya se ha iniciado y que tendera a reducir la magnitud del impacto. Tampoco se tiene en cuenta el hecho de que las tensiones comerciales pueden originar cambios en la localizacin de las cadenas de produccin globales, en las que China tiene un papel prominente, con efectos sobre la actividad de terceros pases, que podran ser positivos o negativos, segn los casos; ni la posible desviacin de comercio hacia terceras economas, como el rea del euro, que se podran ver beneficiadas en relacin con sus exportaciones de ciertos tipos de productos y servicios. Ms incertidumbre
En cualquier caso, el Banco de Espaa advierte de que las tensiones comerciales entre ambos pases, materializadas en varias rondas de aumentos de aranceles, parecen estar afectando de manera «significativa» a la actividad econmica mundial, con perjuicio en los flujos comerciales bilaterales entre los pases y en la cada de la demanda derivada de la menor actividad y el alza de la incertidumbre global. A su juicio, podra acrecentar los efectos adversos en las llamadas cadenas globales de valor, por lo que avisa de que podra tener una «elevada incidencia» en la economa mundial a travs de numerosos canales de naturaleza directa e indirecta, como cambios en la demanda en los precios relativos de los bienes. Concretamente, el aumento de los aranceles da lugar a una erosin de la renta disponible de los consumidores, lo que afecta negativamente al consumo y a la inversin, aunque hace ms atractiva la produccin domstica frente a la importada. Los canales indirectos estn relacionados con el aumento de la incertidumbre, la merma de la confianza de consumidores y empresas, lo que deprime consumo e inversin, y en el plano financiero, con el aumento de la aversin al riesgo y el retroceso en las valoraciones de los activos.


Source link