Si bien la implementaci\u00f3n de una reducci\u00f3n de impuestos adicional para Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex), anunciada el pasado 24 de mayo, es un paso m\u00e1s en la direcci\u00f3n correcta, es insuficiente para estabilizar la calidad crediticia de la empresa, estim\u00f3 Fitch Ratings.<\/p>\n
La calificadora apunt\u00f3 que las medidas fiscales aprobadas representar\u00edan una reducci\u00f3n adicional de 1.1 mil millones de d\u00f3lares o el equivalente a 3.7 por ciento de las transferencias totales de 2018 al gobierno de M\u00e9xico.<\/p>\n
Cuando se agregan a la cantidad anunciada en 2017 de aproximadamente 400 millones de d\u00f3lares, solo ayudar\u00e1n moderadamente a la compa\u00f1\u00eda a reducir su carga fiscal, argument\u00f3 en un reporte.<\/p>\n
La medida nueva solo es aplicable para 2019, ya que Pemex y el gobierno exploran soluciones m\u00e1s permanentes para la carga fiscal alta de la empresa, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n
Fitch consider\u00f3 que Pemex necesitar\u00eda que sus impuestos se redujeran en no menos de 50 por ciento para que la empresa pueda retener suficiente flujo de efectivo interno e invertir en su negocio principal o para pagar deuda.<\/p>\n
Se espera que el apoyo total del gobierno para Pemex para 2019 ascienda a aproximadamente 5.5 mil millones de d\u00f3lares que incluyen esta \u00faltima reducci\u00f3n de impuestos, las exenciones fiscales anunciadas anteriormente, una inyecci\u00f3n de capital y la amortizaci\u00f3n anticipada de los bonos del gobierno otorgados para pagos de pensiones.<\/p>\n
Estas estimaciones asumen que Pemex es capaz de aprovechar este a\u00f1o las reducciones de impuestos implementadas en enero sobre 5.0 por ciento de su producci\u00f3n, abund\u00f3 la agencia evaluadora de riesgo crediticio.<\/p>\n
Tras compensar estas contribuciones de las inversiones en refinaci\u00f3n de 50 mil millones de pesos proyectadas para la refiner\u00eda nueva en 2019, refiri\u00f3 que estas medidas equivalen a aproximadamente una reducci\u00f3n de impuestos de 10 por ciento o dos mil 900 millones de d\u00f3lares, que se comparan desfavorablemente con unos 27 mil millones de d\u00f3lares de transferencias al gobierno durante 2018.<\/p>\n
Fitch estim\u00f3 que si Pemex estuviera invirtiendo a un nivel suficiente para estabilizar su producci\u00f3n y reponer las reservas, su d\u00e9ficit de flujo de efectivo ser\u00eda de entre 12 mil millones a 17 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El pasado viernes 24 de mayo, M\u00e9xico firm\u00f3 un decreto para aumentar los l\u00edmites de costos que determinan la cantidad de gastos e inversiones que un campo puede deducir de los ingresos gravables para una producci\u00f3n total de l\u00edquidos que no exceda de los 250 mil barriles por d\u00eda.<\/p>\n
Aunque la tasa impositiva calculada por el gobierno no cambia en los campos de petr\u00f3leo y gas elegibles, la calificadora anticip\u00f3 que los impuestos reales pagados caer\u00e1n debido a un aumento en el l\u00edmite de costo permitido de 35 por ciento desde 12.5 por ciento para aguas someras y de 40 por ciento para producci\u00f3n en campos terrestres.<\/p>\n
La calificadora internacional coment\u00f3 que el l\u00edmite de costo m\u00e1s alto solo puede aplicarse a la producci\u00f3n que es rentable antes de impuestos, pero que genera p\u00e9rdidas para Pemex bajo el r\u00e9gimen fiscal actual.<\/p>\n
Este esquema incluye lo que se le entreg\u00f3 a la compa\u00f1\u00eda en agosto de 2017 para una producci\u00f3n nominal de l\u00edquidos que exceda los 150 mil barriles por d\u00eda, abund\u00f3.<\/p>\n
En enero de 2019, Fitch baj\u00f3 las calificaciones en escala nacional de largo plazo de Pemex a ‘AA(mex)’ desde ‘AAA(mex)’ y en escala internacional a ‘BBB-‘ de ‘BBB+’. Fitch mantuvo la perspectiva en \u201cNegativa\u201d.<\/p>\n<\/div>\n