Come atteso da diversi osservatori, la Bce ha annunciato la volont\u00e0 di ridurre “moderatamente rispetto ai due trimestri precedenti” il ritmo di acquisto titoli nell’ambito del Pepp (pandemic emergency purchase programme). Il Consiglio direttivo ha inoltre confermato le altre misure, ovvero il livello dei tassi di interesse di riferimento della BCE, le indicazioni prospettiche (forward guidance) sulla loro probabile evoluzione futura, gli acquisti nell’ambito del Programma di acquisto di attivit\u00e0 (PAA), le politiche di reinvestimento e le operazioni di rifinanziamento a pi\u00f9 lungo termine. La reazione dei mercati, almeno nelle prime battute, sembra essere positiva.<\/p>\n
\t\t\t\t\t\t\tTASSI DI INTERESSEI tassi di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali, sulle operazioni di rifinanziamento marginale e sui depositi presso la banca centrale rimarranno invariati rispettivamente allo 0,00%, allo 0,25% e al -0,50%. “A sostegno del suo obiettivo di inflazione simmetrico del 2% e in linea con la sua strategia di politica monetaria – si legge nella nota – il Consiglio direttivo si aspetta che i tassi di interesse di riferimento della BCE si mantengano su livelli pari o inferiori a quelli attuali finch\u00e9 non vedr\u00e0 l’inflazione raggiungere il 2% ben prima della fine del suo orizzonte di proiezione e in maniera durevole per il resto dell’orizzonte di proiezione, e finch\u00e9 non riterr\u00e0 che i progressi conseguiti dall’inflazione di fondo siano sufficientemente avanzati da essere coerenti con lo stabilizzarsi dell’inflazione sul 2% nel medio periodo. Ci\u00f2 inoltre pu\u00f2 comportare un periodo transitorio in cui l’inflazione si colloca su un livello moderatamente al di sopra dell’obiettivo”.<\/p>\n
\t\t\t\t\t\t\tPIANO DI ACQUISTIGli acquisti netti nell’ambito del PAA proseguiranno a un ritmo mensile di 20 miliardi di euro. Il Consiglio direttivo seguita ad attendersi che gli acquisti netti mensili del PAA saranno condotti finch\u00e9 necessario a rafforzare l’impatto di accomodamento dei suoi tassi di riferimento e che termineranno poco prima che inizier\u00e0 a innalzare i tassi di riferimento della BCE. Il Consiglio direttivo intende inoltre continuare a reinvestire, integralmente, il capitale rimborsato sui titoli in scadenza nel quadro del PAA per un prolungato periodo di tempo successivamente alla data in cui inizier\u00e0 a innalzare i tassi di interesse di riferimento della BCE, e in ogni caso finch\u00e9 sar\u00e0 necessario per mantenere condizioni di liquidit\u00e0 favorevoli e un ampio grado di accomodamento monetario.<\/p>\n
\t\t\t\t\t\t\tRALLENTA IL PEPPIl Consiglio direttivo continuer\u00e0 a condurre gli acquisti netti di attivit\u00e0 nell’ambito del Pepp, con una dotazione finanziaria totale di 1.850 miliardi di euro, almeno sino alla fine di marzo 2022 e, in ogni caso, finch\u00e9 non riterr\u00e0 conclusa la fase critica legata al coronavirus. “Sulla base di una valutazione congiunta delle condizioni di finanziamento e delle prospettive di inflazione, il Consiglio direttivo ritiene che possano essere mantenute condizioni di finanziamento favorevoli con un ritmo degli acquisti netti di attivit\u00e0 nel quadro del PEPP moderatamente inferiore rispetto ai due trimestri precedenti”, spiega la Bce nella nota.<\/p>\n