<\/p>\n
A vil\u00e1ggazdas\u00e1gi kil\u00e1t\u00e1sokr\u00f3l is sz\u00f3 lesz a Budapest Economic Forum 2019 konferenci\u00e1n.<\/p>\n
Egyel\u0151re nem \u00e9les\u00edtik a fegyvereket Az Egyes\u00fclt \u00c1llamok nem szeretne h\u00e1bor\u00fat Ir\u00e1nnal, azonban felk\u00e9sz\u00fclt a konfliktusra – mondta h\u00e9tf\u0151n Donald Trump amerikai eln\u00f6k. Washington megv\u00e9di a nemzetk\u00f6zi rendet, amelyet Ir\u00e1n fenyeget – k\u00f6z\u00f6lte Mark Esper amerikai v\u00e9delmi miniszter h\u00e9tf\u0151n a Twitteren. A fenti k\u00e9t nyilatkozat t\u00f6k\u00e9letesen mutatja, hogy egyel\u0151re nincs sz\u00f3 lehets\u00e9ges amerikai katonai beavatkoz\u00e1sr\u00f3l, de \u00e9rezhet\u0151en n\u0151tt egy fegyveres konfliktus es\u00e9lye a h\u00e9tv\u00e9gi sza\u00fadi dr\u00f3nt\u00e1mad\u00e1sok ut\u00e1n. Mint ismert, a jemeni h\u00faszi l\u00e1zad\u00f3k int\u00e9ztek t\u00e1mad\u00e1st a legnagyobb sza\u00fadi finom\u00edt\u00f3 \u00e9s az egyik legnagyobb olajmez\u0151 ellen. Ennek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a sza\u00fadi olajtermel\u00e9s \u00e1tmenetileg a fel\u00e9re esett vissza, a nyersanyag \u00e1ra pedig jelent\u0151sen emelkedett. Egyel\u0151re mindenki a lehets\u00e9ges hosszabb t\u00e1v\u00fa hat\u00e1sokat m\u00e9rlegeli, egyel\u0151re annyi biztos, hogy t\u00f6bb h\u00e9tre kiesett a sza\u00fadi termel\u00e9s jelent\u0151s r\u00e9sze, neh\u00e9z megbecs\u00fclni, mikorra tudj\u00e1k helyre\u00e1ll\u00edtani a k\u00e1rokat \u00e9s \u00fajra teljes kapacit\u00e1son termelni. Ha a helyzet nem fajul el m\u00e9g jobban, akkor m\u00e9rs\u00e9kelt hat\u00e1sa lehet a p\u00e9nz\u00fcgyi piacokra \u00e9s a vil\u00e1ggazdas\u00e1gra \u2013 \u00edrt\u00e1k legfrissebb elemz\u00e9s\u00fckben a Danske Bank szak\u00e9rt\u0151i. Az \u0151 alapforgat\u00f3k\u00f6nyv\u00fck az, hogy tov\u00e1bbra is fesz\u00fclt marad a helyzet az USA \u00e9s Ir\u00e1n k\u00f6z\u00f6tt, az amerikai fegyveres beavatkoz\u00e1s es\u00e9lye viszont egyel\u0151re m\u00e9rs\u00e9kelt. \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben azt gondoljuk, hogy Donald Trump nagyon \u00f3vatos lesz egy lehets\u00e9ges katonai beavatkoz\u00e1ssal kapcsolatban \u2013 olvashat\u00f3 a bank elemz\u00e9s\u00e9ben. Ennek oka, hogy a j\u00f6v\u0151 \u00e9vi eln\u00f6kv\u00e1laszt\u00e1s el\u0151tt val\u00f3sz\u00edn\u0171leg csak a legv\u00e9gs\u0151 esetben akar \u00fajabb h\u00e1bor\u00faba bocs\u00e1tkozni az USA vezet\u0151je, r\u00e1ad\u00e1sul egy fegyveres konfliktus az amerikai fogyaszt\u00f3k \u00e9s v\u00e1laszt\u00f3polg\u00e1rok \u00e9let\u00e9t is negat\u00edvan befoly\u00e1soln\u00e1. R\u00e1ad\u00e1sul \u00e9pp a m\u00falt h\u00e9ten t\u00e1vozott posztj\u00e1r\u00f3l John Bolton, az eln\u00f6k nemzetbiztons\u00e1gi tan\u00e1csad\u00f3ja, aki az Ir\u00e1n elleni beavatkoz\u00e1s egyik nagy t\u00e1mogat\u00f3ja volt, az \u0151 lev\u00e1lt\u00e1s\u00e1val a Danske szerint \u00f3vatosabb lehet a korm\u00e1nyzat. Meddig r\u00e1ngathatj\u00e1k az oroszl\u00e1n bajsz\u00e1t? A k\u00f6vetkez\u0151 n\u00e9h\u00e1ny h\u00e9t kulcsfontoss\u00e1g\u00fa lesz – figyelmeztet a Danske Bank. Hozz\u00e1teszik, hogy ha tov\u00e1bbi dr\u00f3nt\u00e1mad\u00e1sok j\u00f6nnek a sza\u00fadi l\u00e9tes\u00edtm\u00e9nyek ellen, akkor az USA-nak egyre nehezebb lesz azt figyelmen k\u00edv\u00fcl hagynia \u00e9s kit\u00e1ncolni a konfliktusb\u00f3l. A jemeni l\u00e1zad\u00f3k pedig m\u00e1r a h\u00e9tv\u00e9g\u00e9n tov\u00e1bbi hasonl\u00f3 akci\u00f3kkal fenyegett\u00e9k Sza\u00fad-Ar\u00e1bi\u00e1t, vagyis ennek re\u00e1lis a vesz\u00e9lye. Ha tov\u00e1bb eszkal\u00e1l\u00f3dik a konfliktus, akkor az els\u0151 l\u00e9p\u00e9s az lehet, hogy az amerikai hadsereg fegyveres er\u0151ket sorakoztat fel Ir\u00e1n k\u00f6r\u00fcl, hogy ezzel is nyom\u00e1st helyezzen az orsz\u00e1gra. K\u00f6zben T\u00f6r\u00f6korsz\u00e1g \u00e9s Oroszorsz\u00e1g k\u00f6zvet\u00edt\u0151k\u00e9nt l\u00e9phetne fel, hogy megakad\u00e1lyozz\u00e1k a fegyveres beavatkoz\u00e1st diplom\u00e1ciai \u00faton, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az oroszok szerepe lehet jelent\u0151s, hiszen \u0151k mind a h\u00e1rom f\u00e9llel (Ir\u00e1n, USA, Sza\u00fad-Ar\u00e1bia) j\u00f3 kapcsolatot \u00e1polnak. Extr\u00e9m esetben 150 doll\u00e1rig is sz\u00e1rnyalhat az olaj\u00e1r A d\u00e1n bank szakemberei szerint, ha nem fajul el jobban a helyzet, hanem siker\u00fcl elker\u00fclni a fegyveres konfliktust, akkor az olaj\u00e1rba nagyj\u00e1b\u00f3l hord\u00f3nk\u00e9nt 5 doll\u00e1ros geopolitikai pr\u00e9mium \u00e9p\u00fclhet be. Ez viszonylag tart\u00f3s lehet, mivel eddig a piac nem agg\u00f3dott a sza\u00fadi kitermel\u00e9s miatt, s\u0151t Sza\u00fad-Ar\u00e1bia volt az olajpiac egyens\u00falya, mely m\u00e1s termel\u0151k kies\u00e9se eset\u00e9n korrig\u00e1lta a piacot. Ha viszont eldurvul a helyzet \u00e9s az USA katonailag is beavatkozik, akkor az komoly csap\u00e1s lehet az olajpiacnak, p\u00e9lda n\u00e9lk\u00fcli helyzet \u00e1llhatna el\u0151. Akkor ugyanis megn\u0151ne annak es\u00e9lye, hogy v\u00e1laszcsap\u00e1sk\u00e9nt tov\u00e1bbi t\u00e1mad\u00e1sokat int\u00e9znek a sza\u00fadi olajmez\u0151k ellen. Ez pedig a Dankse Bank szerint azzal fenyegetne, hogy n\u00e9h\u00e1ny h\u00f3nap alatt ak\u00e1r 200%-kal sz\u00e1lljon el az olaj vil\u00e1gpiaci \u00e1ra, ami 150 doll\u00e1r k\u00f6r\u00fcli hord\u00f3nk\u00e9nti jegyz\u00e9st jelentene. Csap\u00e1st jelentene a vil\u00e1ggazdas\u00e1gnak A sza\u00fadi l\u00e9tes\u00edtm\u00e9nyek elleni t\u00e1mad\u00e1sokkal megn\u0151tt a bizonytalans\u00e1g es\u00e9lye, de az elemz\u0151k nem sz\u00e1m\u00edtanak arra, hogy \u00e9rdemi hat\u00e1sa lenne a konfliktusnak a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9sre. Legal\u00e1bbis egyel\u0151re ez az alapforgat\u00f3k\u00f6nyv\u00fck, hogy sz\u00e9p lassan megnyugszanak majd a ked\u00e9lyek, \u00edgy nem lesz hossz\u00fat\u00e1v\u00fa negat\u00edv hat\u00e1sa a fesz\u00fclts\u00e9gnek. Legfeljebb a v\u00e1llalatok befektet\u00e9si d\u00f6nt\u00e9seit befoly\u00e1solhatja negat\u00edvan a bizonytalans\u00e1g, a kereskedelmi h\u00e1bor\u00fa \u00e9s a fenyeget\u0151 Brexit miatt egy\u00e9bk\u00e9nt sincs j\u00f3 b\u0151rben a vil\u00e1ggazdas\u00e1g. Ha viszont a fenti negat\u00edv forgat\u00f3k\u00f6nyv val\u00f3sul meg a katonai beavatkoz\u00e1ssal \u00e9s a 150 doll\u00e1ros olaj\u00e1rral, akkor az recesszi\u00f3ba tasz\u00edthatja a vil\u00e1ggazdas\u00e1got – olvashat\u00f3 az elemz\u00e9sben. Kor\u00e1bbi becsl\u00e9sek szerint az olaj\u00e1r tart\u00f3s 10 doll\u00e1ros emelked\u00e9se az USA, az eur\u00f3z\u00f3na \u00e9s Jap\u00e1n n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t 0,3 sz\u00e1zal\u00e9kponttal vetheti vissza. M\u00e1rpedig egy esetleges h\u00e1bor\u00fas forgat\u00f3k\u00f6nyvvel az olaj\u00e1r 2020-ban \u00e1tlagban 40 doll\u00e1rral emelkedne, vagyis 1-2 sz\u00e1zal\u00e9kpontot venne el a n\u00f6veked\u00e9sb\u0151l ez a hat\u00e1s. Ez pedig a jelenlegi 2-2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos vil\u00e1ggazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s mellett azt jelenten\u00e9, hogy m\u00e1r a potenci\u00e1lis recesszi\u00f3 tartom\u00e1ny\u00e1ba ker\u00fclne a gazdas\u00e1g. A hat\u00e1s egy r\u00e9sze a cs\u00f6kken\u0151 lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1son kereszt\u00fcl gy\u0171r\u0171zne be a gazdas\u00e1gba, jelenleg ugyanis ez a n\u00f6veked\u00e9s egyik legfontosabb pill\u00e9re vil\u00e1gszerte, a cs\u00f6kken\u0151 re\u00e1lb\u00e9rek viszont \u00e9rz\u00e9kenyen \u00e9rinten\u00e9k a fogyaszt\u00e1st. A Danske Bank szerint egy 150 doll\u00e1ros olaj\u00e1r a jeleblegi 1,5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6rny\u00e9k\u00e9r\u0151l 4%-ra l\u00f6kn\u00e9 a glob\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3t, az eur\u00f3z\u00f3n\u00e1ban pedig 3,5% lenne a dr\u00e1gul\u00e1si \u00fctem. Ehhez j\u00f6nne m\u00e9g hozz\u00e1 s g\u00e9pipari beruh\u00e1z\u00e1sok visszaes\u00e9se, hiszen a v\u00e1llalatok profitjuk cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9vel \u00f3vatosabb\u00e1 v\u00e1ln\u00e1nak. Term\u00e9szetesen az olajtermel\u0151k profit\u00e1lhatnak ebb\u0151l a helyzetb\u0151l, az azonban nem ellens\u00falyozn\u00e1 a t\u00f6bbs\u00e9g visszaes\u00e9s\u00e9t. Egy vil\u00e1ggazdas\u00e1gi visszaes\u00e9s a jegybankokat is l\u00e9p\u00e9sre k\u00e9sztetheti, hogy t\u00e1mogass\u00e1k a gazdas\u00e1got. A bank szakemberei alapesetben arra sz\u00e1m\u00edtanak, hogy j\u00f6v\u0151 m\u00e1rciusig 1% al\u00e1 v\u00e1gja a Fed is a kamatot, ha pedig realiz\u00e1l\u00f3dnak a recesszi\u00f3s kock\u00e1zatok egy esetleges h\u00e1bor\u00fa miatt, akkor ak\u00e1r negat\u00edv kamat is j\u00f6het. Az EKB pedig kib\u0151v\u00edthetn\u00e9 ebben az esetben eszk\u00f6zv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si programj\u00e1t tov\u00e1bbi pap\u00edrokkal. Ha val\u00f3ban 100 doll\u00e1r f\u00f6l\u00e9 emelkedne az olaj\u00e1r, akkor a piacon a kock\u00e1zatos eszk\u00f6z\u00f6k szenvedn\u00e9nek legink\u00e1bb, a klasszikus mened\u00e9keszk\u00f6z\u00f6k, mint a jap\u00e1n jen, a sv\u00e1jci frank vagy a doll\u00e1r viszont j\u00f3l teljes\u00edthetn\u00e9nek a Danske szerint. A felt\u00f6rekv\u0151 piacon a t\u00f6r\u00f6k l\u00edra \u00e9s az indiai r\u00fapia van a legink\u00e1bb kit\u00e9ve a nyersanyag\u00e1r v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1nak a negat\u00edv oldalon, az orosz rubel viszont ak\u00e1r er\u0151s\u00f6dhetne is. A c\u00edmlapk\u00e9p forr\u00e1sa: Taylor Weidman\/Bloomberg via Getty Images<\/p>\n